Инвеститорите в Coinbase имат причина да се радват, тъй като платформата за търговия с криптовалути наскоро отчете първата си тримесечна печалба от две години насам.
Към края на миналата година обемът на търговията отбеляза възход на фона на ралито на Биткойн (BTC) и очакването на регулаторно одобрение за първите спот BTC борсово търгувани фондове (ETF), което отново разпали интереса към токена.
Въпреки забележителния скок от 400% през 2023 г., акциите на Coinbase останаха относително стабилни през тази година.
Това вълнение обаче може да се окаже преждевременно. Макар че Комисията по ценни книжа и фондови борси (SEC) наистина одобри 11 Биткойн ETF през януари, дългосрочните последици за Coinbase са несигурни.
Спот Биткойн ETF-ите предлагат на инвеститорите експозиция към най-голямата криптовалута в света, без да е необходимо да я притежават директно.
Coinbase може да спечели като попечител на BTC токените, държани от тези фондове. Въпреки че $69.5-те милиона – които компанията е спечелила от попечителски такси през 2023 г. – те представляват едва 2.2% от общите приходи на групата, се очаква тази цифра да се увеличи. Компанията е разкрила, че служи като попечител за осем от 11-те спот ETF за BTC.
Недостатъкът обаче се крие в малките маржове от попечителски услуги. От Mizuho изчислиха, че Coinbase печели такса от приблизително 0.07%, което е значително по-ниско от комисионите за търговия в размер до 0.6%, които може да начислява на клиентите за транзакции с криптовалути.
Освен това има опасения, че разпространението на евтини спот Биткойн ETF може да намали стимулите на инвеститорите да търгуват с реални BTC. За Coinbase спадът в обема на търговията може бързо да компенсира всички печалби от попечителските услуги.
Досега Coinbase твърди, че не е наблюдавала доказателства за канибализация. Компанията очаква приходите от абонамент и услуги през първото тримесечие да нараснат с до една трета на годишна база до $410 $480 милиона.
Не е ясно обаче каква част от този ръст се дължи на приходите от лихви, получени от резервите за стабилни монети и други продукти. Този поток от приходи стана значителен, като през миналата година нарасна със 150% до приблизително $868 милиона, съставлявайки 30% от общите приходи на групата.
Въпреки тези положителни показатели оценката на Coinbase изглежда богата. Акциите се търгуват на цена 14 пъти по-висока от приходите, в сравнение с 3 пъти преди година, надхвърляйки множителите на по-големите и по-печеливши борсови оператори като Cboe и Лондонската фондова борса. Следователно инвеститорите може да искат да проявят предпазливост в разгара на треската около крипто ETF.
Биткойн, пионерската криптовалута, която създаде цял нов клас финансови активи, продължава да привлича все по-голямо внимание всяка година.
Millennium Management се превърна в най-големия инвеститор в Биткойн ETF, като си осигури позиции в iShares BTC Trust (IBIT) и Fidelity Wise Origin BTC Fund (FBTC).
На фона на скорошното забавяне на печалбите в крипто сектора, включително водещата криптовалута Биткойн (BTC), има признаци за потенциална промяна, особено след като приходите от добива на BTC се възстановяват, както отбеляза известен крипто експерт.
Interactive Brokers предизвика вълни във финансовия свят с неотдавнашното си стартиране на услуги за търговия с криптовалути в Обединеното кралство.